来自 互联网 2019-04-23 01:32 的文章

点评几家互联网公司

  做直播,干付费,卖会员,撮合交易,卖货,卖增值服务,干游戏,变着花样卖广告……

  对还没找到适合自己货币化方式的公司,第一部分是基本面,第二部分是想象力。

  这两支股票的商业模式完全依赖千万个餐饮商家,相当于买了一个高集中度的中国中小餐饮ETF。

  美团的商业模式没有独特性,说白了换个巨头也能干。但美团的优势在于管理和运营能力上有很强大的经营优势(注意不是竞争优势);

  餐饮查询是美团的绝对核心,其他业务都是基于餐饮的垄断地位衍生出来的,但每条业务线都有非常强大的竞争对手。无法像滴滴那样,掌握定价权。

  增长空间不用担心,生活服务领域高频、刚需,需要培养用户习惯,这些意味着很大的增长空间,何况还有老二的份额可以抢。

  富途有560万注册用户,50.25万人开户,13.2万人的账户里有钱。有多少呢?542亿港币。

  行业准入门槛非常低,港股1、4、9号牌照,可以自己申请也可以收购,成本一千多万港币。

  阅文集团是一个潜力极大的公司,有绝对的竞争优势—手握大量的IP版权,最大的用户池子,腾讯的流量支持,腾讯的多种货币化方式(支付、影视、游戏等等)具备强者恒强的特点,有竞争优势。

  目前的PE-TTM是32倍,其实还要更低(因为收了新丽传媒,即将并表它的利润)。

  K12教育无疑是最好的,其他三种的共同缺点是,用户生命周期短,要一波一波割韭菜、定价高,难有好口碑。

  K12好处在于用户生命周期超长,线下难做到标准化(依赖师资),这个赛道上做得最好的,也是我力捧的好未来,优势在于通过教材实现了标准化。市场也给了它最高的估值。

  「新东方在线」这种网校的好处是标准化很棒,很容易做渠道下沉。比如,如果我是一名三线城市的父亲,我会毫不犹豫地为其付费,让我孩子听一线名师的课。

  在线教育的其他玩家,比如沪江、卓越、51talk上市时都是亏损的,但新东方在线却保持着高毛利和低成本的盈利状态。

  它最大的缺点同时也是机会,即,有用户和口碑,但是没找到太适合的货币化方式,有点儿像之前的陌陌。

  P.S. 以上公司短评旨在通过具体例子解释文章开头分析互联网公司的基本逻辑,并非荐股,不构成任何投资建议。投资有风险,入市需谨慎。